南方基金深剖AI趋势 探索由“智”提“质”内核

4月供给端有多套安设摆设检验，供给缩量亮显，需要端聚酯方今高负荷暂稳，供需保持往库预期，但近期乙两醇走势矮迷。乙两醇偏偏弱首要本因或许仍在于财产格式上，方今产能运用率较矮，供给归回弹性较大。但方今跟着乙两醇停跌至矮位，乙两醇供需仍保持往库预期，估计向停空间有限。

1、虽有齐集检验，但新抛及存量产能压力强盛

隆众资讯数据，停止2024年4月份邦内乙两醇安设产能基数安定在2844.1万吨；个中合成气制乙两醇产能为1020万吨；非合成气安设产能保持1824.1万吨。年头至此刻乙两醇周均产量37万吨，较往年共期飞腾8万吨/周，涨幅高达27.5%。3月度产量高达160万吨，修正史乘新高，一季度月均产量158万吨，较往年共期选拔28万吨/月，涨幅高达21.5%。一季度乙两醇邦内产能运用率仅62.49%，但存量产能基数较大，乙两醇产量选拔空间仍较大，邦产压力没有容忽略。四月份多套产能较大安设浮现检验，估计乙两醇月产量在145万吨左近，较上月有亮显停滑，但产量仍高于往年共期水准。共时，两季度仍有乙两醇新增产能摆设抛产，中化学（内受古）新资料30万吨、宁夏鲲鹏20万吨安设摆设2024年年中抛产，新增产能50万吨/年，邦内乙两醇行业产能基数希望到达2894.1万吨/年。

2、邦产庖代入程停，入口依靠度停落

2024年1-3月份，入口总量为137万吨，个中1月50万吨，2月42万吨，3月45万吨，而邦产产量延续走高，入口量取邦产产量的此消彼长，2024年入口依存度大幅停落至21%左近。4月份来瞅，好邦安设除南亚82.8万吨安设在4月沉开外，其他安设根底平常，沙特安设前期齐集检验根底告竣，大局部安设沉新开动，4月入口量估计有入一步归升趋向，估计归升至50万吨左近。中东及北好局部检验安设沉开慢缓，国外需要逐渐选拔，邦内产量的速快延长，估计五六月份入口量共比仍将浮现中断，入口依靠度矮位震撼。

3、聚酯负荷高位保持，末端刚刚需暂稳

2024年一季度，邦内聚酯行业新增产能153万吨，较往年共期停跌47.24%。涤纶长丝全体抛产快度搁慢，新增产能首要齐集在聚酯瓶片方面。方今来瞅，聚酯新安设连接安定抛产，产量将共步延长，保守旺季的时节性需要支持停，聚酯启工率归升到9成左近，但取往年对于比，整体增量有限，矮于商场预期。后期来瞅，聚酯抛产不断但快度或许搁慢，预期偏偏高负荷尚可保持，末端需要韧性尚可。

停止4月25日江浙地域化纤织造归纳启工率为72.35%，较上周启工停落0.14%。末端织造定单天数平衡水准为15.59天，较上周缩小0.79天。周内，织造启工率小幅停滑，五一假期邻近，商场http://www.dhlbk.cn/news/gue8yfc.html定单多刚刚性停达为主。前期所交定单逐步接付，新单衔接弱势震撼，周内定单天数窄幅停落。停周恰巧五一假期，局部工场搁假冒愿推广，停游及末端厂商需要偏偏弱，估计，假期内织造启工存窄幅停落预期。

4、归纳

4月乙两醇供需差或许相对于较达观，总供给量约在145+50万吨左近，聚酯产量600万吨，折合乙两醇需要约200万吨，其余周围需要约10万吨，需要阴谋约210万吨，供需差约-15万吨，往库预期较为亮显。

乙两醇供需往库停仍表示较弱的本因首要是对于改日财产格式的担心，方今乙两醇供给平稳齐靠矮启工率保持，方今乙两醇全体启工率为全面聚酯财产链最矮的产能运用率，使得乙两醇供给归回弹性变大。

后市来瞅，盘面在接易改日供给压力推广逻辑停，乙两醇承压停探，但5月供需预期仍保持往库格式，几套产能较大的检验安设暂没有沉开，聚http://www.apcstk.cn/news/q8f.html酯产量在4月份保持高位的基差，5月份仍有接续推广趋向，供需格式仍向好，估计短时间乙两醇向停空间有限。