俄罗斯央行意外加息。
当地时间9月13日，俄罗斯央行宣布加息100个基点，将关键利率由18%提升至19%。
俄央行表示，当前俄通胀压力依然很高，国内需求增长仍远超商品和服务扩大供应的能力。为恢复通胀回落进程，降低通胀预期，需要进一步收紧货币政策。俄央行不排除在下次会议提高基准利率的可能。
俄央行预测，2025年，俄年通胀率将降至4%至4.5%，并在未来保持在4%左右。
俄央行去年7月21日宣布，将基准利率上调100个基点至8.5%。这是自2022年9月以来，俄央行首次上调基准利率。此后几个月，俄央行多次提高基准利率。去年12月15日，俄央行将基准利率上调至16%。今年7月26日，俄央行将基准利率从16%提升至18%。
数据显示，俄罗斯8月的物价同比上涨7.6%，核心通胀同比上涨7.7%。虽然低于二季度的平均水平，但仍然高于一季度的平均水平。
俄央行表示，对于家庭和企业而言，当前通胀预期继续上升。在7月上调关键利率后，根据金融市场工具计算的长期通胀预期有所下降。总体而言，经济主体的通胀预期仍然很高。这增强了潜在通胀的惯性。
对于国内经济，俄央行表示谨慎乐观。该行认为，第二季度的GDP数据和7月至8月的高频指标显示，俄罗斯经济增长略有放缓。这种减速可能主要不是由于国内需求降温，而是由于供给侧限制的增加和外部需求疲软。当前高通胀压力证明了这一点。
尽管经济有所放缓，但消费者活动仍然活跃。俄央行表示，首先，家庭收入的不断增长，让消费者活动仍然活跃。此外，企业近年来积累的大量自由资金，伴随着财政刺激，催生了巨大的投资需求。尽管调查数据显示当前商业情绪有所恶化，但企业对未来需求的预期仍然很高。
目前来看，俄罗斯意外加息的主要原因是，国内通货膨胀压力持续增加。
但俄罗斯国内的融资热度不减反增。截至今年6月底，商业贷款量同比增长超20%，无抵押消费贷款增加了3.5万亿卢布。分析人士认为，这种情况极大地刺激了消费需求，并导致通货膨胀水平的进一步提升。
俄罗斯央行副行长阿列克谢?扎博特金日前表示，关键利率是影响通胀的主要且有效的工具，但俄罗斯经济对央行关键利率的敏感度有所降低，在这种情况下，或将需要对关键利率进行更大力度调整。
近日，俄罗斯总统普京召开经济专题会议，讨论了2030年之前国家经济政策主要方向以及国家发展目标的实施。普京表示，经济指标表明，俄罗斯工业、农业、服务业总体向好，企业和劳动力市场运行平稳；俄罗斯需要强化实体经济的积极趋势，支持企业在发展新产业、创造就业和人才培训方面投资。综合各方面条件看，随着内外部形势变化，俄罗斯须用更大力度调整宏观经济政策，以克服不利因素。
在经济专题会议期间，普京对降低通胀问题同样予以特别关注。他表示，俄罗斯政府和中央银行应注意提高在降低通胀方面采取协调行动的有效性，系统性对抗通货膨胀，增加商品和服务供应以满足国内需求。
外部压力也是俄罗斯通胀高居不下的原因之一。
在俄乌冲突爆发后，俄罗斯遭遇了西方国家史无前例的制裁，但该国经济依旧保持了韧性。今年二季度俄罗斯GDP增速为4.4%，失业率低至2.4%。
俄罗斯经济发展部本周已将2025年俄罗斯GDP预期增速从2.3%上调至2.5%，并预计2026年经济增速达2.6%，2027年达2.8%。
经济增长得益于高水平的政府支出，但导致的一个负面影响就是高通胀。此外，俄罗斯国内需求的增长仍然远远超过商品和服务供应的能力。
该国工厂大多在全力运转，生产的产品中包括军事用途的物品，如车辆和服装。在其他情况下，国内生产商正在填补因制裁或外国公司停止业务而中断的进口商品留下的空白。
俄罗斯政府的收入很大程度上依赖于石油和天然气出口，而西方国家对俄能源出口制裁并未取得想要的效果。这一制裁主要是通过禁止西方保险公司和托运人处理价格超过上限的石油来执行的，但俄罗斯已经能够通过使用自己的油轮来规避价格上限，并在7月份获得了约170亿美元的石油收入。
来源：新华社、证券时报、财联社
本期编辑：孙琪
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